日本第二季度GDP出來了，-27.8%，創(chuàng)有記錄以來最大跌幅。

感覺挺聳人聽聞的，跌了將近30%！該怎么正確理解這個數(shù)字呢？它是年率換算下來的數(shù)值，也就是說，如果整個經(jīng)濟(jì)狀況一直持續(xù)4-6月這個勢頭一年，全國的GDP才會下跌到27.8%。實(shí)際的GDP比前期其實(shí)是下跌7.8%。

按照經(jīng)濟(jì)學(xué)家的定義，連續(xù)三個季度負(fù)增長就進(jìn)入了技術(shù)性衰退，而日本從去年第四季度至今已經(jīng)有3個季度是負(fù)增長，所以可以認(rèn)定日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入衰退期。

但平行比較發(fā)達(dá)國家，美國、歐洲，這些比日本疫情更嚴(yán)重的國家，管控更加嚴(yán)格的情況下，美國年率下降32.9%，歐元區(qū)19國下滑40.3%，英國折合年率更是猥瑣了59.8%，進(jìn)入衰退期，這些數(shù)字都創(chuàng)紀(jì)錄了。

所以，經(jīng)濟(jì)衰退并非日本一家。

1.哪些因素拖累了日本的經(jīng)濟(jì)？

今年第二季度，日本因?yàn)橐咔槿珖M(jìn)入了“緊急事態(tài)”，人們被要求在家里辦公，學(xué)校放假，有超過100個國家的人員被禁止入境……這段期間，有不少企業(yè)因?yàn)橐咔橄拗贫黄鹊归]。

其中就包括在東京練馬區(qū)的一個知名炸豬排店。該店的店長本來要做東京奧運(yùn)會火炬手，因?yàn)橐咔榻吁喽恋淖児?，生意沒了，火炬手也做不成了，這位剛過中年的男人實(shí)在想不開而選擇自殺，讓人不禁唏噓。

根據(jù)NHK的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，第二季度拖累日本經(jīng)濟(jì)的主要因素是出口大幅減少、個人消費(fèi)減少和設(shè)備投資減少這三個因素。其中最主要的就是海外需求出口的下降。

其一，日本是出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，它有很強(qiáng)的、效率極高的生產(chǎn)線，和全球化布局的工廠，所以能生產(chǎn)出超出本國需求大幾倍的產(chǎn)量。其中最大的收益來源就是汽車，豐田、本田這些日本在全球知名的汽車企業(yè)為本國經(jīng)濟(jì)帶來了巨量的收益。

但是由于新冠疫情，首先是這些集團(tuán)設(shè)在全球各地的工廠被迫停工，再到各國疫情日趨嚴(yán)重的趨勢之下，人們減少原定的消費(fèi)計(jì)劃，所以整體的需求大幅下降。

不過豐田還是那個豐田。即使面對這么嚴(yán)重的疫情影響，豐田8月6日發(fā)布的第二季度財(cái)報(bào)顯示其仍保持盈利，凈賺1588億日元（全球除了豐田，大型汽車企業(yè)全部虧損）。

全球化結(jié)構(gòu)中的一榮俱榮，一慘都慘就表現(xiàn)出來了，作為對日本投資最多的歐美兩個地區(qū)經(jīng)濟(jì)大幅下跌，日本也就受到了不小的影響。

其二，就是赴日游客數(shù)量驟減導(dǎo)致消費(fèi)減少。我們公號的情報(bào)也持續(xù)有追蹤，4~6月赴日游客數(shù)量是驟減了99%以上。一些專營海外市場的日本藥妝店的收入在此期間大幅下跌：

日本松本清控股8月11日公布的2020年4~6月的合并財(cái)報(bào)顯示，凈利潤為38億日元，同比下降41％。

蘇寧旗下的LAOX這個主打外國市場的藥妝品牌也遭殃。其財(cái)報(bào)也顯示，2020年上半年，LAOX的最終損益為虧損139億日元（上年同期虧損31億日元）。

此外，高島屋、三越伊勢丹等著名百貨公司也都是虧損。

再來是因?yàn)槿藗兊某鲂惺芟?，外食、外出購物消遣的人?shù)大幅減少，個人消費(fèi)減少8.2%。

在帝國數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)中，受疫情影響倒閉最多的就是餐飲店，截至8月14日已經(jīng)達(dá)到60家。

而跟我們業(yè)務(wù)相關(guān)的住宅投資這一季度的影響并不是特別大。0.2%的這部分減少主要是因?yàn)槿藛T出行受限交易量下跌，以及工地復(fù)工難導(dǎo)致的。

在我們以往的數(shù)據(jù)追蹤來看，雖然成交量減少了，不過價(jià)格變動卻不大，新房反而還漲了不少。進(jìn)入6月，二手房的成交價(jià)也恢復(fù)上升。而剛剛公布的7月數(shù)據(jù)則將這個成交價(jià)的漲幅擴(kuò)大，成交單價(jià)上漲4.7%。

2.二季度最慘，但三季度將回升

可以從帝國數(shù)據(jù)的這張表中看出，從3月31日到6月30日的第二季度這期間，有297個公司因疫情影響而倒閉。

但進(jìn)入8月以來，隨著日本政府的補(bǔ)助相繼到位，加上日本也在6月初解除了緊急宣言，破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量減少幅度很明顯：

截至目前，日本已推出兩個刺激方案，規(guī)模合計(jì)2.2萬億美元，之后還在醞釀第二輪補(bǔ)助政策，再給國民每人發(fā)10萬日元的提案又?jǐn)[了上來。

所以說，日本最大的兜底就是日本政府，市場現(xiàn)金不夠就來發(fā)錢刺激。

雖然現(xiàn)在日本的疫情又反撲，但現(xiàn)實(shí)情況是：超過半數(shù)確診的人是年輕人、輕癥。

病毒的傳染力擴(kuò)大了，但死亡率和重癥率都在下降，考慮到第二季度直接停擺經(jīng)濟(jì)所帶來的損失比起來，日本政府會再度宣布進(jìn)入緊急事態(tài)的概率很低。

所以，基本上可以預(yù)見：第三季度日本的經(jīng)濟(jì)將會改善。那些媒體說日本慘，有點(diǎn)為時過早。

3.疫情中也有逆襲的日本企業(yè)

  日本資產(chǎn)仍是國外大企業(yè)的選擇

我們曾寫過一篇文章：《這次疫情中，一家日本公司意外成了最大贏家》，這家公司就是任天堂。

疫情期間，人們宅家出不去，游戲就成為了人們消遣的必備。而任天堂憑借自己的一雙爆款游戲——《動物森友會》、《健身環(huán)大冒險(xiǎn)》，加上供應(yīng)鏈上復(fù)工問題導(dǎo)致的產(chǎn)品供應(yīng)跟不上需求，硬生生把自己的游戲手柄“炒到”了五倍的價(jià)格。

直到現(xiàn)在，任天堂的手柄仍然一機(jī)難求，二手價(jià)高于新貨。任天堂的業(yè)績表現(xiàn)也因此非常亮眼，營業(yè)利潤為3523億日元，比去年同期增長41.1％，也有大量現(xiàn)金流入這家公司。

現(xiàn)在國內(nèi)也有大量少男少女為任天堂的游戲機(jī)瘋狂，這就是文化創(chuàng)意的力量……

除了任天堂，日本軟銀集團(tuán)公布的2020年4~6月合并財(cái)報(bào)顯示，凈利潤為1.25萬億日元（約818億人民幣），同比增加11.9%，創(chuàng)財(cái)季新高。

日本有不少企業(yè)利用松下幸之助的“水庫法則”在經(jīng)濟(jì)好的時候儲存了大量的現(xiàn)金，這在疫情中就起到了關(guān)鍵作用。

日本知名財(cái)經(jīng)雜志《東洋經(jīng)濟(jì)》剛剛發(fā)布了一個2020前半年日本企業(yè)賬上現(xiàn)金狀況的報(bào)告，前三名分別是索尼、任天堂和專做半導(dǎo)體硅、聚氯乙烯等原材料供應(yīng)的信越化學(xué)工業(yè)集團(tuán)。

這三家賬上的現(xiàn)金凈額分別為18851億日元（約為1233億人民幣）、12167億日元（約為796億人民幣）和10644億日元（約696億人民幣），皆超過了1萬億日元，形成了超大的護(hù)城河。

在前十名中，排在第四的基恩士、第六的迅銷集團(tuán)（優(yōu)衣庫母公司）、第八的發(fā)那科，也都是代表日本企業(yè)形象的大手企業(yè)。

經(jīng)歷過上世紀(jì)末的那場資產(chǎn)大幅縮水的噩夢后，日本企業(yè)養(yǎng)成了不愛貸款愛存錢的習(xí)慣。

疫情來襲，各國有不少知名企業(yè)相繼倒閉，但這些“愛存錢”的日企，則能在應(yīng)對這種突如其來的疫情時快速恢復(fù)，并成為“后疫情”時代的極具發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。

擁有大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)的日本，加上此消彼長的態(tài)勢，是日本資產(chǎn)仍然極為穩(wěn)定的原因。

雖然第二季度的GDP表現(xiàn)疲軟，但是進(jìn)入第三季度的日本，投資活動在恢復(fù)。期間日本接收了不少來自美國的投資，而日本企業(yè)也憑著新冠疫情“抄底”美國資產(chǎn)。

那個斥重金投資日本房產(chǎn)的黑石集團(tuán)，在今年7月加碼投資日本，從大和房屋工業(yè)公司收購日本的四家物流設(shè)施，收購總成本約為550億日元（約36億人民幣）。

美國大型投資基金凱雷投資集團(tuán)將對日本企業(yè)投資超過1萬億日元（約650億人民幣）。此前，凱雷投資集團(tuán)于3月成立了專門面向日本企業(yè)的2580億日元（約168億人民幣）基金。

反向投資則是日本著名便利店7-11的總公司柒和伊控股，8月3日宣布收購美國石油冶煉公司旗下的并設(shè)便利店的加油站，收購額約為2.2萬億日元（約1451億人民幣），逾2萬億日元（約1319億人民幣）的收購額在新冠病毒疫情擴(kuò)大后成為世界最大規(guī)模。

疫情是災(zāi)難，卻也有一些機(jī)遇。我們是日本房產(chǎn)“撿漏”的捕手，為你緊盯日本的樓市變動，并尋得不錯的投資機(jī)會。

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